ആർബിഐ ഗവർണർ ധനനയ പ്രസ്താവന നടത്തുന്നു

ആർബിഐ ഗവർണർ ശക്തികാന്ത ദാസ് ഇന്ന് ധനനയ പ്രസ്താവന നടത്തി.

പ്രധാന സൂചകങ്ങൾ

1. ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ശക്തമായി നിലനിൽക്കുന്നു. 

2. പണപ്പെരുപ്പം മിതത്വത്തിന്റെ ലക്ഷണങ്ങൾ കാണിക്കുന്നു, ഏറ്റവും മോശമായത് നമുക്ക് പിന്നിലാണ്. 

3. പണപ്പെരുപ്പം, ധനപരമായ ഏകീകരണം, വരും പാദങ്ങളിൽ കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മി കുറയാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന പ്രതീക്ഷ എന്നിവയിൽ മിതമായ നിരക്കിൽ പ്രതിഫലിക്കുന്ന മാക്രോ-ഇക്കണോമിക് സ്ഥിരതയുടെ അനുകൂല സാഹചര്യങ്ങൾ.  

4. 2022-ൽ ഏഷ്യൻ സമപ്രായക്കാർക്കിടയിൽ ഏറ്റവും കുറഞ്ഞ ചാഞ്ചാട്ടമുള്ള കറൻസികളിൽ ഒന്നായി ഇന്ത്യൻ രൂപ തുടർന്നു, ഈ വർഷവും അത് തുടരുന്നു.  

5. യഥാർത്ഥ പോളിസി നിരക്ക് പോസിറ്റീവ് പ്രദേശത്തേക്ക് നീങ്ങുകയും ബാങ്കിംഗ് സംവിധാനം അതിൽ നിന്ന് പുറത്തുകടക്കുകയും ചെയ്തു ചക്രവ്യൂഃ യാതൊരു തടസ്സവും വരുത്താതെ അധിക ദ്രവ്യത. മോണിറ്ററി പോളിസി ട്രാൻസ്മിഷനും ഉയർന്നുവരുന്നു 

6. പണലഭ്യതയുടെ കാര്യത്തിൽ, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ ഉൽ‌പാദന മേഖലകളുടെ ആവശ്യകതകളോട് ആർ‌ബി‌ഐ വഴക്കമുള്ളതും പ്രതികരിക്കുന്നതുമായി തുടരും.  

ഗവർണറുടെ പ്രസ്താവനയുടെ പൂർണരൂപം

പുതുവർഷത്തിലെ ആദ്യ ധനനയ പ്രസ്താവന ഞാൻ തയ്യാറാക്കുമ്പോൾ, 2023-ലെ ഇന്ത്യൻ റിസർവ് ബാങ്കിന്റെ ചരിത്രപരമായ പ്രാധാന്യത്തെക്കുറിച്ച് ഞാൻ ഓർമ്മിപ്പിക്കുന്നു. ഒരു ജോയിന്റ് സ്റ്റോക്ക് കമ്പനി എന്ന നിലയിൽ നിന്ന് റിസർവ് ബാങ്ക് 1 ജനുവരി 1949 ന് പൊതു ഉടമസ്ഥതയിൽ കൊണ്ടുവന്നു.¹ അങ്ങനെ, 2023 റിസർവ് ബാങ്കിന്റെ പൊതു ഉടമസ്ഥതയുടെ 75-ാം വർഷവും ഒരു ദേശീയ സ്ഥാപനമായി ഉയർന്നുവരുന്നു. ഈ കാലയളവിലെ പണനയത്തിന്റെ പരിണാമത്തെക്കുറിച്ച് സംക്ഷിപ്തമായി പ്രതിഫലിപ്പിക്കാനുള്ള അവസരമാണിത്. സ്വാതന്ത്ര്യത്തിന് ശേഷമുള്ള രണ്ട് ദശകങ്ങളിൽ, പഞ്ചവത്സര പദ്ധതികൾക്ക് കീഴിൽ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ വായ്പാ ആവശ്യങ്ങൾക്ക് പിന്തുണ നൽകുക എന്നതായിരുന്നു റിസർവ് ബാങ്കിന്റെ പങ്ക്. തുടർന്നുള്ള രണ്ട് ദശാബ്ദങ്ങൾ 1969-ലെ ബാങ്ക് ദേശസാൽക്കരണം, എണ്ണ ആഘാതങ്ങൾ, വലിയ ബജറ്റ് കമ്മികളുടെ ധനസമ്പാദനം, പണലഭ്യതയിലും പണപ്പെരുപ്പത്തിലും കുത്തനെയുള്ള വർധനവായിരുന്നു. പണ വിതരണത്തിലെ വളർച്ച തടയുന്നതിനും പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദം തടയുന്നതിനുമായി 1980-കളുടെ മധ്യത്തിൽ മോണിറ്ററി ടാർഗെറ്റിംഗ് സ്വീകരിച്ചു. 1990-കളുടെ തുടക്കം മുതൽ, റിസർവ് ബാങ്ക് കമ്പോള പരിഷ്കരണങ്ങളിലും സ്ഥാപന നിർമ്മാണത്തിലും ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിച്ചു. 1998 ഏപ്രിലിൽ ഒരു മൾട്ടിപ്പിൾ ഇൻഡിക്കേറ്റർ സമീപനം സ്വീകരിച്ചു, അതിന്റെ കീഴിൽ നയരൂപീകരണത്തിനായി നിരവധി സൂചകങ്ങൾ നിരീക്ഷിച്ചു. ആഗോള സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധിക്കും തകർച്ചയ്ക്കും ശേഷം, ഇന്ത്യയിലെ പണപ്പെരുപ്പ സാഹചര്യങ്ങൾ വഷളായതിനാൽ, പണനയത്തിന് വിശ്വസനീയമായ നാമമാത്രമായ ആങ്കർ നൽകുന്നതിനായി 2016 ജൂണിൽ ഫ്ലെക്സിബിൾ ഇൻഫ്ലേഷൻ ടാർഗെറ്റിംഗ് (എഫ്ഐടി) ഔദ്യോഗികമായി സ്വീകരിച്ചു. നമുക്കറിയാവുന്നതുപോലെ, FIT ചട്ടക്കൂടിന് കീഴിലുള്ള പണനയത്തിന്റെ പ്രാഥമിക ലക്ഷ്യം, വളർച്ചയുടെ ലക്ഷ്യം മനസ്സിൽ വെച്ചുകൊണ്ട് വില സ്ഥിരത നിലനിർത്തുക എന്നതാണ്.

2. വർത്തമാന കാലത്തിലേക്ക് വരുമ്പോൾ, കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് വർഷങ്ങളിലെ അഭൂതപൂർവമായ സംഭവങ്ങൾ ആഗോളതലത്തിൽ പണനയ ചട്ടക്കൂടുകളെ പരീക്ഷിച്ചു. വളരെ ചുരുങ്ങിയ സമയത്തിനുള്ളിൽ, ലോകമെമ്പാടുമുള്ള പണ നയങ്ങൾ ഓവർലാപ്പിംഗ് ആഘാതങ്ങളുടെ ഒരു പരമ്പരയുടെ പ്രതികരണമായി ഒരു അങ്ങേയറ്റത്ത് നിന്ന് മറ്റൊന്നിലേക്ക് മാറി. 1990-കളിലെയും ഈ നൂറ്റാണ്ടിന്റെ ആദ്യ വർഷങ്ങളിലെയും മഹത്തായ മോഡറേഷൻ കാലഘട്ടത്തിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ അഭൂതപൂർവമായ സങ്കോചത്തെ തുടർന്ന് ആഗോള പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ കുതിച്ചുചാട്ടത്തെ ധനനയം അഭിമുഖീകരിച്ചു. ഇത് ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലെ ഘടനാപരമായ മാറ്റങ്ങളെക്കുറിച്ചും പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ ചലനാത്മകതയെക്കുറിച്ചും പണനയത്തിന്റെ നടത്തിപ്പിലെ അവയുടെ പ്രത്യാഘാതങ്ങളെക്കുറിച്ചും ആഴത്തിലുള്ള ധാരണ ആവശ്യപ്പെടുന്നു.

3. നിലവിലെ അസ്ഥിരമായ ആഗോള പരിതസ്ഥിതിയിൽ, വളർന്നുവരുന്ന വിപണി സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകൾ (ഇഎംഇ) സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങളെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നതിനും പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനുമിടയിൽ നയപരമായ വിശ്വാസ്യത കാത്തുസൂക്ഷിക്കുന്നതിന് ഇടയിൽ മൂർച്ചയുള്ള വ്യാപാര-ഓഫുകൾ അഭിമുഖീകരിക്കുന്നു. വ്യാപാരം, സാങ്കേതികവിദ്യ, നിക്ഷേപ പ്രവാഹം എന്നിവയിൽ ആഗോള തകരാർ ഉയർന്നുവരുമ്പോൾ, ആഗോള സഹകരണം ശക്തിപ്പെടുത്തേണ്ടത് അടിയന്തിര ആവശ്യമാണ്. നിർണായകമായ നിരവധി മേഖലകളിൽ ആഗോള പങ്കാളിത്തം ഊർജസ്വലമാക്കാൻ, ഇപ്പോൾ ജി-20 യുടെ അമരത്തുള്ള ഇന്ത്യയിലേക്ക് ലോകം ഉറ്റുനോക്കുന്നു. മഹാത്മാഗാന്ധി പറഞ്ഞ കാര്യം ഇത് എന്നെ ഓർമ്മിപ്പിക്കുന്നു: "ഇന്ത്യയ്ക്ക്... ലോകത്തിന്റെ സമാധാനത്തിനും ദൃഢമായ പുരോഗതിക്കും ശാശ്വതമായ സംഭാവന നൽകാൻ കഴിയുമെന്ന് ഞാൻ വിശ്വസിക്കുന്നു."²

മോണിറ്ററി പോളിസി കമ്മിറ്റിയുടെ (എംപിസി) തീരുമാനങ്ങളും ചർച്ചകളും

4. മോണിറ്ററി പോളിസി കമ്മിറ്റി (എംപിസി) 6 ഫെബ്രുവരി 7, 8, 2023 തീയതികളിൽ യോഗം ചേർന്നു. മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സാഹചര്യത്തിന്റെയും അതിന്റെ വീക്ഷണത്തിന്റെയും വിലയിരുത്തലിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ, പോളിസി റിപ്പോ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ 4 ൽ 6 അംഗങ്ങളുടെ ഭൂരിപക്ഷത്തോടെ MPC തീരുമാനിച്ചു. 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് 6.50 ശതമാനത്തിലേക്ക്, ഉടനടി പ്രാബല്യത്തിൽ വരും. തൽഫലമായി, സ്റ്റാൻഡിംഗ് ഡെപ്പോസിറ്റ് ഫെസിലിറ്റി (എസ്ഡിഎഫ്) നിരക്ക് 6.25 ശതമാനമായി പരിഷ്കരിക്കും; കൂടാതെ മാർജിനൽ സ്റ്റാൻഡിംഗ് ഫെസിലിറ്റി (എംഎസ്എഫ്) നിരക്കും ബാങ്ക് നിരക്കും 6.75 ശതമാനമായി. വളർച്ചയെ പിന്തുണയ്ക്കുമ്പോൾ തന്നെ പണപ്പെരുപ്പം മുന്നോട്ടുള്ള ലക്ഷ്യത്തിനകത്ത് തന്നെ തുടരുന്നുവെന്ന് ഉറപ്പാക്കാൻ താമസസൗകര്യം പിൻവലിക്കുന്നതിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കാൻ 4 അംഗങ്ങളിൽ 6 പേരുടെ ഭൂരിപക്ഷവും എംപിസി തീരുമാനിച്ചു.

5. പോളിസി നിരക്കും നിലപാടും സംബന്ധിച്ച ഈ തീരുമാനങ്ങളുടെ എംപിസിയുടെ യുക്തി ഇപ്പോൾ ഞാൻ വിശദീകരിക്കാം. ആഗോള സാമ്പത്തിക വീക്ഷണം കുറച്ച് മാസങ്ങൾക്ക് മുമ്പുള്ളതുപോലെ ഇപ്പോൾ ഭയങ്കരമായി കാണപ്പെടുന്നില്ല. പ്രധാന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിലെ വളർച്ചാ സാധ്യതകൾ മെച്ചപ്പെട്ടിട്ടുണ്ട്, അതേസമയം പണപ്പെരുപ്പം താഴ്ന്ന നിലയിലാണെങ്കിലും, പ്രധാന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിൽ ഇത് ഇപ്പോഴും ലക്ഷ്യത്തേക്കാൾ വളരെ മുകളിലാണ്. സ്ഥിതി അനിശ്ചിതത്വത്തിലും അനിശ്ചിതത്വത്തിലും തുടരുന്നു. സമീപകാല ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം പ്രതിഫലിപ്പിച്ചുകൊണ്ട്, IMF 2022, 2023 വർഷങ്ങളിലെ ആഗോള വളർച്ചാ കണക്കുകൾ മുകളിലേക്ക് പരിഷ്കരിച്ചു.³ വില സമ്മർദം കുറയുമ്പോൾ, പല സെൻട്രൽ ബാങ്കുകളും സാവധാനത്തിലുള്ള നിരക്ക് വർദ്ധന അല്ലെങ്കിൽ താൽക്കാലികമായി നിർത്തി. രണ്ട് പതിറ്റാണ്ടിനിടയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് യുഎസ് ഡോളർ കുത്തനെ പിൻവാങ്ങി. ആക്രമണാത്മക പണ നയ നടപടികൾ, അസ്ഥിരമായ സാമ്പത്തിക വിപണികൾ, കടബാധ്യത, നീണ്ടുനിൽക്കുന്ന ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ശത്രുതകൾ, ഛിന്നഭിന്നത എന്നിവ മൂലമുണ്ടാകുന്ന കടുത്ത സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ വീക്ഷണത്തിന് ഉയർന്ന അനിശ്ചിതത്വം നൽകുന്നു.

6. ഈ അസ്ഥിരമായ ആഗോള സംഭവവികാസങ്ങൾക്കിടയിൽ, ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ശക്തമായി നിലകൊള്ളുന്നു. നാഷണൽ സ്റ്റാറ്റിസ്റ്റിക്കൽ ഓഫീസിന്റെ (NSO) ആദ്യ മുൻകൂർ എസ്റ്റിമേറ്റ് പ്രകാരം, 7.0-2022ൽ യഥാർത്ഥ ജിഡിപി വളർച്ച 23 ശതമാനമായി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു. ഉയർന്ന റാബി വിസ്തീർണ്ണം, സുസ്ഥിരമായ നഗര ഡിമാൻഡ്, ഗ്രാമീണ ഡിമാൻഡ് മെച്ചപ്പെടുത്തൽ, ശക്തമായ വായ്പാ വിപുലീകരണം, ഉപഭോക്തൃ, ബിസിനസ് ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം, മൂലധനച്ചെലവുകളിലും അടിസ്ഥാന സൗകര്യങ്ങളിലും ഗവൺമെന്റിന്റെ വർധിച്ച ഊന്നൽ എന്നിവയും 2023-24 കേന്ദ്ര ബജറ്റിൽ വരും വർഷത്തെ സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങളെ പിന്തുണയ്ക്കണം. എന്നിരുന്നാലും, ദുർബ്ബലമായ ബാഹ്യ ഡിമാൻഡും അനിശ്ചിതമായ ആഗോള അന്തരീക്ഷവും ആഭ്യന്തര വളർച്ചാ സാധ്യതകളെ വലിച്ചിടും.

7. 2022 നവംബർ-ഡിസംബർ കാലയളവിൽ ഇന്ത്യയിലെ ഉപഭോക്തൃ വിലപ്പെരുപ്പം ഉയർന്ന സഹിഷ്ണുത നിലവാരത്തിന് താഴെയായി, പച്ചക്കറികളുടെ വിലയിലുണ്ടായ ശക്തമായ ഇടിവാണ് ഇതിന് കാരണം. എന്നിരുന്നാലും, പ്രധാന പണപ്പെരുപ്പം സ്റ്റിക്കി ആയി തുടരുന്നു.

8. മുന്നോട്ട് നോക്കുമ്പോൾ, 2023-24 ൽ പണപ്പെരുപ്പം മിതമായിരിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, അത് 4 ശതമാനത്തിന് മുകളിൽ ഭരിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. ഭൗമരാഷ്ട്രീയ പിരിമുറുക്കങ്ങൾ, ആഗോള സാമ്പത്തിക വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം, എണ്ണ ഇതര ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ വിലക്കയറ്റം, അസ്ഥിരമായ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില എന്നിവയിൽ നിന്ന് തുടരുന്ന അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ മൂലം ഈ കാഴ്ചപ്പാട് മങ്ങുന്നു. അതേ സമയം, ഇന്ത്യയിലെ സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങൾ മികച്ച രീതിയിൽ നിലനിൽക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. 2022 മെയ് മുതലുള്ള നിരക്ക് വർദ്ധനകൾ ഇപ്പോഴും സിസ്റ്റത്തിലൂടെ പ്രവർത്തിക്കുന്നു. സന്തുലിതാവസ്ഥയിൽ, പണപ്പെരുപ്പ പ്രതീക്ഷകൾ നിലനിർത്തുന്നതിനും പ്രധാന പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ സ്ഥിരത തകർക്കുന്നതിനും അതുവഴി ഇടത്തരം വളർച്ചാ സാധ്യതകൾ ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നതിനും കൂടുതൽ കാലിബ്രേറ്റഡ് മോണിറ്ററി പോളിസി നടപടി ആവശ്യമാണെന്ന് എംപിസി അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു. ഇതനുസരിച്ച് പോളിസി റിപ്പോ നിരക്ക് 25 ബേസിസ് പോയിൻറ് ഉയർത്തി 6.50 ശതമാനമാക്കാൻ എംപിസി തീരുമാനിച്ചു. വികസിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുന്ന പണപ്പെരുപ്പ വീക്ഷണത്തിൽ എംപിസി ശക്തമായ ജാഗ്രത നിലനിർത്തുന്നത് തുടരും, അതുവഴി അത് ടോളറൻസ് ബാൻഡിനുള്ളിൽ തന്നെ തുടരുകയും ലക്ഷ്യവുമായി ക്രമേണ യോജിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

9. ക്യു 5.6: 4-2023 ൽ പണപ്പെരുപ്പം ശരാശരി 24 ശതമാനമാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, അതേസമയം പോളിസി റിപ്പോ നിരക്ക് 6.50 ശതമാനമാണ്. പണപ്പെരുപ്പത്തിനനുസരിച്ച് ക്രമീകരിച്ച പോളിസി നിരക്ക് ഇപ്പോഴും പാൻഡെമിക്കിന് മുമ്പുള്ള നിലകൾക്ക് പിന്നിലാണ്. 1.6 ജനുവരിയിൽ LAF-ന് കീഴിൽ പ്രതിദിനം ശരാശരി ₹2023 ലക്ഷം കോടി ആഗിരണം ചെയ്യപ്പെടുന്നതോടെ ലിക്വിഡിറ്റി മിച്ചത്തിൽ തുടരുന്നു. അതിനാൽ മൊത്തത്തിലുള്ള പണ വ്യവസ്ഥകൾ അനുവദനീയമാണ്, അതിനാൽ താമസം പിൻവലിക്കുന്നതിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കാൻ MPC തീരുമാനിച്ചു.

വളർച്ചയുടെയും പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെയും വിലയിരുത്തൽ

വളര്ച്ച

10. Q3, Q4: 2022-23 എന്നിവയ്‌ക്കായുള്ള ലഭ്യമായ ഡാറ്റ സൂചിപ്പിക്കുന്നത് ഇന്ത്യയിലെ സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങൾ ശക്തമായി തുടരുന്നു എന്നാണ്. വിവേചനാധികാര ചെലവുകളിൽ, പ്രത്യേകിച്ച് യാത്ര, വിനോദസഞ്ചാരം, ഹോസ്പിറ്റാലിറ്റി തുടങ്ങിയ സേവനങ്ങളിൽ സുസ്ഥിരമായ വീണ്ടെടുക്കൽ മൂലം നഗര ഉപഭോഗ ആവശ്യം ദൃഢമായിരിക്കുന്നു. പാസഞ്ചർ വാഹന വിൽപ്പനയും ആഭ്യന്തര വിമാന യാത്രക്കാരുടെ ഗതാഗതവും വർഷാവർഷം (yoy) ശക്തമായ വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തി. 2022 ഡിസംബറിൽ ആഭ്യന്തര വിമാന യാത്രക്കാരുടെ ഗതാഗതം ആദ്യമായി പകർച്ചവ്യാധിക്ക് മുമ്പുള്ള നിലവാരം മറികടന്നു. ഡിസംബറിൽ ട്രാക്ടർ വിൽപ്പനയും ഇരുചക്രവാഹന വിൽപ്പനയും വർധിച്ചതിനാൽ ഗ്രാമീണ ഡിമാൻഡ് പുരോഗതിയുടെ ലക്ഷണങ്ങൾ കാണിക്കുന്നത് തുടരുന്നു. നിരവധി ഉയർന്ന ഫ്രീക്വൻസി സൂചകങ്ങൾ⁴ പ്രവർത്തനം ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നതിലേക്കും വിരൽ ചൂണ്ടുന്നു.

11. നിക്ഷേപ പ്രവർത്തനം ട്രാക്ഷൻ നേടുന്നത് തുടരുന്നു. 16.7 ജനുവരി 27 വരെ ഭക്ഷ്യേതര ബാങ്ക് വായ്പ 2023 ശതമാനം വർദ്ധിച്ചു (yoy) മുമ്പ്. സ്ഥിര നിക്ഷേപത്തിന്റെ സൂചകങ്ങൾ - സിമന്റ് ഔട്ട്പുട്ട്; ഉരുക്ക് ഉപഭോഗം; മൂലധന വസ്തുക്കളുടെ ഉത്പാദനവും ഇറക്കുമതിയും - നവംബർ, ഡിസംബർ മാസങ്ങളിൽ ശക്തമായ വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തി. സിമന്റ്, സ്റ്റീൽ, ഖനനം, രാസവസ്തുക്കൾ തുടങ്ങി നിരവധി മേഖലകളിൽ സ്വകാര്യമേഖലയിൽ അധിക ശേഷി സൃഷ്ടിക്കപ്പെടുന്നതിന്റെ സൂചനകളുണ്ട്. ആർബിഐയുടെ സർവേ പ്രകാരം, ക്യു20.8: 2022-23-ൽ കാലാനുസൃതമായി ക്രമീകരിച്ച ശേഷി വിനിയോഗം 12.5 ശതമാനമായി ഉയർന്നു. മറുവശത്ത്, ചരക്ക് കയറ്റുമതി Q74.5: 2-2022 ൽ ചുരുങ്ങുമ്പോൾ അറ്റ ​​ബാഹ്യ ഡിമാൻഡിൽ നിന്നുള്ള ഡ്രാഗ് തുടർന്നു.

12. നല്ല റാബി വിതയ്ക്കൽ, ഉയർന്ന റിസർവോയർ അളവ്, നല്ല മണ്ണിലെ ഈർപ്പം, അനുകൂലമായ ശീതകാല താപനില, വളങ്ങളുടെ സുഖപ്രദമായ ലഭ്യത എന്നിവയാൽ വിതരണത്തിന്റെ ഭാഗത്ത് കാർഷിക പ്രവർത്തനങ്ങൾ ശക്തമായി തുടരുന്നു.⁵ 55.4 ജനുവരിയിൽ പിഎംഐ മാനുഫാക്ചറിംഗ്, പിഎംഐ സേവനങ്ങൾ യഥാക്രമം 57.2, 2023 എന്നിങ്ങനെ വിപുലീകരിച്ചു.

13. വീക്ഷണത്തിലേക്ക് തിരിയുമ്പോൾ, പ്രതീക്ഷിച്ച ഉയർന്ന റാബി ഉൽപ്പാദനം കാർഷിക മേഖലയുടെയും ഗ്രാമീണ ആവശ്യങ്ങളുടെയും സാധ്യതകൾ മെച്ചപ്പെടുത്തി. സമ്പർക്ക-ഇന്റൻസീവ് മേഖലകളിലെ സുസ്ഥിരമായ തിരിച്ചുവരവ് നഗര ഉപഭോഗത്തെ പിന്തുണയ്ക്കണം. വിശാലാടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള വായ്പാ വളർച്ച, ശേഷി വിനിയോഗം മെച്ചപ്പെടുത്തൽ, മൂലധന ചെലവ്, അടിസ്ഥാന സൗകര്യങ്ങൾ എന്നിവയിൽ ഗവൺമെന്റിന്റെ ഊന്നൽ നിക്ഷേപ പ്രവർത്തനങ്ങളെ ശക്തിപ്പെടുത്തണം. ഞങ്ങളുടെ സർവേകൾ അനുസരിച്ച്, നിർമ്മാണം, സേവനങ്ങൾ, ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ മേഖലയിലെ സ്ഥാപനങ്ങൾ ബിസിനസ്സ് കാഴ്ചപ്പാടിൽ ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം പുലർത്തുന്നു. മറുവശത്ത്, നീണ്ടുനിൽക്കുന്ന ഭൗമരാഷ്ട്രീയ പിരിമുറുക്കങ്ങൾ, ആഗോള സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ കർശനമാക്കൽ, ബാഹ്യ ഡിമാൻഡ് മന്ദഗതിയിലാകൽ എന്നിവ ആഭ്യന്തര ഉൽപ്പാദനത്തിന് ദോഷകരമായ അപകടസാധ്യതകളായി തുടരാം. ഈ ഘടകങ്ങളെല്ലാം കണക്കിലെടുത്താൽ, 2023-24 ലെ യഥാർത്ഥ ജിഡിപി വളർച്ച 6.4 ശതമാനമായും ക്യു 1 7.8 ശതമാനമായും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു; Q2 6.2 ശതമാനം; Q3 6.0 ശതമാനം; 4 ശതമാനത്തിൽ നാലാം പാദത്തിലും. അപകടസാധ്യതകൾ തുല്യമായി സന്തുലിതമാണ്.

പണപ്പെരുപ്പം

14. 105 ഒക്ടോബറിലെ 2022 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 6.8 നവംബർ-ഡിസംബർ കാലയളവിൽ 2022 ബേസിസ് പോയിൻറ് 3 ബേസിസ് പോയിൻറ് കുറഞ്ഞു. ധാന്യങ്ങൾ, പ്രോട്ടീൻ അധിഷ്ഠിത ഭക്ഷ്യവസ്തുക്കൾ, സുഗന്ധവ്യഞ്ജനങ്ങൾ എന്നിവയിൽ നിന്നുള്ള പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദം. ഇതിന്റെ ഫലമായി, പച്ചക്കറി വിലയിൽ പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും നേരത്തെ കുത്തനെയുള്ള കാലാനുസൃതമായ ഇടിവ്, Q2022: 23-XNUMX ലെ പണപ്പെരുപ്പം ഞങ്ങളുടെ പ്രവചനങ്ങളേക്കാൾ കുറവായി മാറി. കോർ CPI നാണയപ്പെരുപ്പം (അതായത്, ഭക്ഷണവും ഇന്ധനവും ഒഴികെയുള്ള CPI) എന്നിരുന്നാലും, ഉയർന്ന നിലയിലാണ്.

15. മുന്നോട്ട് പോകുമ്പോൾ, ഗോതമ്പിന്റെയും എണ്ണക്കുരുക്കളുടെയും നേതൃത്വത്തിലുള്ള റാബി വിളവെടുപ്പ് സാധ്യതയുള്ള ബമ്പർ വിളവെടുപ്പിൽ നിന്ന് ഭക്ഷ്യവിലപ്പെരുപ്പ കാഴ്ചപ്പാട് പ്രയോജനപ്പെടും. മണ്ഡി വരവ്, ഖാരിഫ് നെല്ല് സംഭരണം എന്നിവ ശക്തമായി, അരിയുടെ ബഫർ സ്റ്റോക്കിൽ പുരോഗതി ഉണ്ടായിട്ടുണ്ട് ഈ സംഭവവികാസങ്ങളെല്ലാം 2023-24ലെ ഭക്ഷ്യവിലപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ കാഴ്ചപ്പാടിന് അനുകൂലമാണ്.

16. അസംസ്‌കൃത എണ്ണയുടെ വില ഉൾപ്പെടെയുള്ള ആഗോള ചരക്ക് വിലയുടെ സാധ്യതയുടെ പാതയിൽ ഗണ്യമായ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ നിലനിൽക്കുന്നു. ലോകത്തിന്റെ ചില ഭാഗങ്ങളിൽ കൊവിഡ്-19 സംബന്ധമായ നിയന്ത്രണങ്ങൾ ലഘൂകരിച്ചതോടെ സാധനങ്ങളുടെ വില സ്ഥിരമായേക്കാം. ഇൻപുട്ട് ചെലവുകൾ, പ്രത്യേകിച്ച് സേവനങ്ങളിൽ, തുടർച്ചയായി കടന്നുപോകുന്നത്, പ്രധാന പണപ്പെരുപ്പത്തെ ഉയർന്ന തലത്തിൽ നിലനിർത്തും. 2023-24 ലെ കേന്ദ്ര ബജറ്റിൽ മുന്നോട്ടുകൊണ്ടുപോയ ധനപരമായ ഏകീകരണത്തിനായുള്ള പ്രതിബദ്ധതയും മൊത്ത ധനക്കമ്മി കുറയ്ക്കുന്നതിനുള്ള ഭാവി പാതയും മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സ്ഥിരതയുടെ അന്തരീക്ഷം സൃഷ്ടിക്കും. ഇത് പണപ്പെരുപ്പ വീക്ഷണത്തിന് നല്ല സൂചന നൽകുന്നു. കൂടാതെ, പിയർ കറൻസികളുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ ഇന്ത്യൻ രൂപയുടെ കുറഞ്ഞ ചാഞ്ചാട്ടം ഇറക്കുമതി ചെയ്ത വില സമ്മർദ്ദങ്ങളുടെയും മറ്റ് ആഗോള സ്പിൽഓവറുകളുടെയും ആഘാതത്തെ പരിമിതപ്പെടുത്തുന്നു. ഈ ഘടകങ്ങൾ കണക്കിലെടുത്ത് ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില (ഇന്ത്യൻ ബാസ്‌ക്കറ്റ്) ബാരലിന് 95 യുഎസ് ഡോളറായി കണക്കാക്കിയാൽ, 6.5-2022ൽ പണപ്പെരുപ്പം 23 ശതമാനമായും നാലാം പാദത്തിൽ 4 ശതമാനമായും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. സാധാരണ മൺസൂണിന്റെ അനുമാനത്തിൽ, CPI പണപ്പെരുപ്പം 5.7-5.3-ൽ 2023 ശതമാനമായും, Q24 1 ശതമാനമായും, Q5.0 2 ശതമാനമായും, Q5.4 3 ശതമാനമായും, Q5.4 4 ശതമാനമായും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. അപകടസാധ്യതകൾ തുല്യമായി സന്തുലിതമാണ്.

17. 2022 നവംബറിലും ഡിസംബറിലുമായി മൊത്തത്തിലുള്ള പണപ്പെരുപ്പം നെഗറ്റീവ് ആക്കം കൂട്ടിയിട്ടുണ്ട്, എന്നാൽ കാതലായ പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ ഒട്ടിപ്പിടിക്കൽ അല്ലെങ്കിൽ അടിസ്ഥാന പണപ്പെരുപ്പം ആശങ്കാജനകമാണ്. പണപ്പെരുപ്പത്തിൽ നിർണായകമായ ഒരു മിതത്വം നാം കാണേണ്ടതുണ്ട്. പണപ്പെരുപ്പം കുറയ്ക്കാനുള്ള നമ്മുടെ പ്രതിബദ്ധതയിൽ അചഞ്ചലമായി തുടരണം. അങ്ങനെ, മോണറ്ററി പോളിസി ഒരു നീണ്ടുനിൽക്കുന്ന പണപ്പെരുപ്പ പ്രക്രിയ ഉറപ്പാക്കുന്നതിന് അനുയോജ്യമാക്കേണ്ടതുണ്ട്. 25 ബേസിസ് പോയിന്റുകളുടെ നിരക്ക് വർധനയാണ് നിലവിലെ സാഹചര്യത്തിൽ ഉചിതമെന്ന് കരുതപ്പെടുന്നു. നിരക്ക് വർദ്ധനയുടെ വലിപ്പം കുറയ്ക്കുന്നത് പണപ്പെരുപ്പ വീക്ഷണത്തിലും സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലും ഇതുവരെ സ്വീകരിച്ച നടപടികളുടെ ഫലങ്ങൾ വിലയിരുത്താൻ അവസരമൊരുക്കുന്നു. മുന്നോട്ട് പോകുമ്പോൾ ഉചിതമായ പ്രവർത്തനങ്ങളും നയ നിലപാടുകളും നിർണ്ണയിക്കാൻ എല്ലാ ഇൻകമിംഗ് ഡാറ്റയും പ്രവചനങ്ങളും തൂക്കിനോക്കാൻ ഇത് എൽബോ റൂം നൽകുന്നു. സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്‌ക്കെതിരായ വെല്ലുവിളികളെ ഫലപ്രദമായി അഭിമുഖീകരിക്കുന്നതിന് പണനയം ചടുലവും പണപ്പെരുപ്പ പാതയിലെ ചലിക്കുന്ന ഭാഗങ്ങളിൽ ജാഗ്രതയും തുടരും.

ദ്രവ്യതയും സാമ്പത്തിക വിപണി സാഹചര്യങ്ങളും

18. 2022-23-ന്റെ അവസാനത്തോട് അടുക്കുമ്പോൾ, കഴിഞ്ഞ ഒരു വർഷമായി പണനയ രംഗത്തെ പ്രധാന സംഭവവികാസങ്ങൾ പുനഃപരിശോധിക്കുന്നത് മൂല്യവത്താണ്. ഇന്ത്യയുൾപ്പെടെ ലോകമെമ്പാടുമുള്ള വളർച്ചാ-പണപ്പെരുപ്പ ചലനാത്മകതയെ അടിമുടി മാറ്റിമറിച്ച യൂറോപ്പിലെ യുദ്ധത്തിന്റെ തുടക്കത്തിനുശേഷം, ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ മികച്ച താൽപ്പര്യത്തിനായി ഞങ്ങൾ നിരവധി നടപടികൾ സ്വീകരിച്ചു. 2022 ഏപ്രിലിലെ വളർച്ചയെക്കാൾ വില സ്ഥിരതയ്ക്ക് ഞങ്ങൾ പ്രാധാന്യം നൽകി; സ്റ്റാൻഡിംഗ് ഡെപ്പോസിറ്റ് ഫെസിലിറ്റി (എസ്ഡിഎഫ്) അവതരിപ്പിച്ചുകൊണ്ട് ഞങ്ങൾ മോണിറ്ററി പോളിസി ഓപ്പറേറ്റിംഗ് നടപടിക്രമത്തിൽ ഒരു വലിയ പരിഷ്കാരം ഏർപ്പെടുത്തി; ഞങ്ങൾ പോളിസി ഇടനാഴിയുടെ വീതി അതിന്റെ പ്രീ-പാൻഡെമിക് ലെവലിലേക്ക് പുനഃസ്ഥാപിച്ചു; മേയിൽ നടന്ന ഒരു ഓഫ് സൈക്കിൾ മീറ്റിംഗിൽ ഞങ്ങൾ റിപ്പോ നിരക്ക് 40 bps ഉം ക്യാഷ് റിസർവ് റേഷ്യോ (CRR) 50 bps ഉം ഉയർത്തി; താമസസ്ഥലം പിൻവലിക്കുന്നതിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കാൻ ഞങ്ങൾ നയ നിലപാട് മാറ്റി; MPC യുടെ എല്ലാ മീറ്റിംഗുകളിലും ഞങ്ങൾ നിരക്ക് കർശനമാക്കൽ ചക്രം തുടർന്നു; ആവശ്യാനുസരണം വേരിയബിൾ റേറ്റ് റിവേഴ്‌സ് റിപ്പോ (വിആർആർആർ), വേരിയബിൾ റേറ്റ് റിപ്പോ (വിആർആർ) ഓപ്പറേഷനുകൾ നടത്തി ലിക്വിഡിറ്റി മാനേജ്‌മെന്റിന് ഞങ്ങൾ വേഗതയേറിയതും വഴക്കമുള്ളതുമായ ഒരു സമീപനം സ്വീകരിച്ചു. ഈ നടപടികളുടെയെല്ലാം ഫലമായി, യഥാർത്ഥ പോളിസി നിരക്ക് പോസിറ്റീവ് ടെറിട്ടറിയിലേക്ക് നയിക്കപ്പെട്ടു; ബാങ്കിംഗ് സംവിധാനം ചക്രവ്യൂഹത്തിൽ നിന്ന് മാറി⁶ അധിക ദ്രവ്യത; പണപ്പെരുപ്പം മിതമായി; ഒപ്പം സാമ്പത്തിക വളർച്ച ശാശ്വതമായി തുടരുന്നു.

19. ഞാൻ ഈ പ്രസ്താവന നടത്തുമ്പോൾ, 2022 ഏപ്രിലുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ സിസ്റ്റം ലിക്വിഡിറ്റി മിച്ചത്തിൽ തന്നെ തുടരുന്നു, വരാനിരിക്കുന്ന കാലയളവിൽ, ഉയർന്ന സർക്കാർ ചെലവുകളും ഫോറെക്സ് വരവ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന വരുമാനവും വ്യവസ്ഥാപരമായ ദ്രവ്യത വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെങ്കിലും, അത് ലഭിക്കും. LTRO, TLTRO എന്നിവയുടെ ഷെഡ്യൂൾ ചെയ്ത വീണ്ടെടുക്കൽ മോഡുലേറ്റ് ചെയ്തു⁷ 2023 ഫെബ്രുവരി മുതൽ ഏപ്രിൽ വരെയുള്ള കാലയളവിലെ ഫണ്ടുകൾ. സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ ഉൽ‌പാദനപരമായ ആവശ്യങ്ങൾ നിറവേറ്റുന്നതിന് റിസർവ് ബാങ്ക് വഴക്കമുള്ളതും പ്രതികരിക്കുന്നതുമായി തുടരും. വികസിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുന്ന ദ്രവ്യത സാഹചര്യങ്ങളെ ആശ്രയിച്ച് ഞങ്ങൾ LAF ന്റെ ഇരുവശത്തും പ്രവർത്തനങ്ങൾ നടത്തും.

20. ലിക്വിഡിറ്റിയും മാർക്കറ്റ് പ്രവർത്തനങ്ങളും സാധാരണ നിലയിലാക്കുന്നതിനുള്ള ഞങ്ങളുടെ ക്രമാനുഗതമായ നീക്കത്തിന്റെ ഭാഗമായി, ഗവൺമെന്റ് സെക്യൂരിറ്റീസ് മാർക്കറ്റിന്റെ മാർക്കറ്റ് സമയം രാവിലെ 9 മുതൽ വൈകുന്നേരം 5 വരെ പാൻഡെമിക് സമയത്തേക്ക് പുനഃസ്ഥാപിക്കാൻ തീരുമാനിച്ചു.⁸ മാത്രമല്ല, ഗവൺമെന്റ് സെക്യൂരിറ്റീസ് മാർക്കറ്റ് കൂടുതൽ വികസിപ്പിക്കാനുള്ള ഞങ്ങളുടെ നിരന്തരമായ ശ്രമത്തിന്റെ ഭാഗമായി, ജി-സെക്കൻറുകൾ വായ്പ നൽകാനും കടം വാങ്ങാനും അനുവദിക്കാൻ ഞങ്ങൾ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു. ഇത് നിക്ഷേപകർക്ക് അവരുടെ നിഷ്‌ക്രിയ സെക്യൂരിറ്റികൾ വിന്യസിക്കാനും പോർട്ട്‌ഫോളിയോ റിട്ടേണുകൾ വർദ്ധിപ്പിക്കാനും വിശാലമായ പങ്കാളിത്തം സുഗമമാക്കാനും ഒരു വഴി നൽകും. ഈ അളവ് G-sec വിപണിയിൽ ആഴവും ദ്രവ്യതയും ചേർക്കും; കാര്യക്ഷമമായ വില കണ്ടെത്തലിനെ സഹായിക്കുക; കേന്ദ്രത്തിന്റെയും സംസ്ഥാനങ്ങളുടെയും വിപണി വായ്പാ പരിപാടി സുഗമമായി പൂർത്തീകരിക്കുന്നതിന് വേണ്ടി പ്രവർത്തിക്കുക.

21. വായ്പ, ഡെപ്പോസിറ്റ് നിരക്കുകളിലേക്ക് പണനയ നടപടികളുടെ പ്രക്ഷേപണത്തിന്റെ വേഗത നിലവിലെ കർശനമായ സൈക്കിളിൽ ശക്തിപ്പെട്ടു. 137 മെയ് മുതൽ ഡിസംബർ വരെയുള്ള കാലയളവിൽ പുതിയ രൂപ വായ്പകളുടെയും കുടിശ്ശികയുള്ള വായ്പകളുടെയും വെയ്റ്റഡ് ആവറേജ് ലെൻഡിംഗ് നിരക്കുകൾ (WALR) യഥാക്രമം 80 bps ഉം 2022 bps ഉം വർദ്ധിച്ചു. യഥാക്രമം.

22. ഇന്ത്യൻ രൂപ 2022 കലണ്ടർ വർഷത്തിൽ ഏഷ്യൻ സമപ്രായക്കാർക്കിടയിൽ ഏറ്റവും കുറഞ്ഞ അസ്ഥിരമായ കറൻസികളിൽ ഒന്നായി തുടരുന്നു, ഈ വർഷവും അങ്ങനെ തന്നെ തുടരുന്നു.⁹ അതുപോലെ, ഒന്നിലധികം ആഘാതങ്ങളുടെ നിലവിലെ ഘട്ടത്തിൽ ഇന്ത്യൻ രൂപയുടെ മൂല്യത്തകർച്ചയും ചാഞ്ചാട്ടവും ആഗോള സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധിയെയും തകർച്ചയെയും അപേക്ഷിച്ച് വളരെ കുറവാണ്.¹⁰ അടിസ്ഥാനപരമായ അർത്ഥത്തിൽ, രൂപയുടെ ചലനങ്ങൾ ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ പ്രതിരോധശേഷിയെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു.

ബാഹ്യ മേഖല

23. 2022-23 ആദ്യ പകുതിയിൽ കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മി (സിഎഡി) ജിഡിപിയുടെ 3.3 ശതമാനമാണ്. കുറഞ്ഞ ചരക്ക് വിലയുടെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ ഇറക്കുമതി മിതമായതിനാൽ, ചരക്ക് വ്യാപാര കമ്മി കുറയുന്നതിന് കാരണമായതിനാൽ Q3:2022-23-ൽ സ്ഥിതി മെച്ചപ്പെട്ടു. കൂടാതെ, സോഫ്‌റ്റ്‌വെയർ, ബിസിനസ്സ്, യാത്രാ സേവനങ്ങൾ എന്നിവയാൽ നയിക്കപ്പെടുന്ന സേവന കയറ്റുമതി Q24.9: 3-2022-ൽ 23 ശതമാനം (yoy) വർദ്ധിച്ചു. ആഗോള സോഫ്‌റ്റ്‌വെയർ, ഐടി സേവനങ്ങൾക്കുള്ള ചെലവ് 2023-ൽ ശക്തമായി തുടരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. 1-2022ലെ H23-ൽ ഇന്ത്യയിലേക്കുള്ള പണമയയ്ക്കൽ വളർച്ച ഏകദേശം 26 ശതമാനമായിരുന്നു - ലോകബാങ്കിന്റെ ഈ വർഷത്തെ പ്രവചനത്തിന്റെ ഇരട്ടിയിലധികം. ഗൾഫ് രാജ്യങ്ങളുടെ മികച്ച വളർച്ചാ സാധ്യതകൾ കാരണം ഇത് ശക്തമായി തുടരാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. സേവനങ്ങൾക്കും പണമയക്കലുകൾക്കും കീഴിലുള്ള അറ്റ ​​ബാലൻസ് വലിയ മിച്ചത്തിൽ തുടരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, ഇത് ഭാഗികമായി വ്യാപാര കമ്മി നികത്തുന്നു. CAD H2:2022-23-ൽ മോഡറേറ്റ് ചെയ്യപ്പെടുമെന്നും മികച്ച രീതിയിൽ കൈകാര്യം ചെയ്യാവുന്നതും പ്രവർത്തനക്ഷമതയുടെ പാരാമീറ്ററുകൾക്കുള്ളിൽ തന്നെ തുടരുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.¹¹

24. ഫിനാൻസിംഗ് ഭാഗത്ത്, 22.3 ഏപ്രിൽ-ഡിസംബർ കാലയളവിൽ അറ്റ ​​വിദേശ നേരിട്ടുള്ള നിക്ഷേപം (എഫ്ഡിഐ) 2022 ബില്യൺ യുഎസ് ഡോളറായി ശക്തമായി തുടരുന്നു (കഴിഞ്ഞ വർഷം ഇതേ കാലയളവിൽ 24.8 ബില്യൺ യുഎസ് ഡോളർ). ജൂലൈ മുതൽ ഫെബ്രുവരി 8.5 വരെയുള്ള കാലയളവിൽ വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ ഫ്ലോകൾ മെച്ചപ്പെടുന്നതിന്റെ സൂചനകൾ കാണിക്കുന്നു, ഇക്വിറ്റി ഫ്ലോകൾ (ഇതുവരെയുള്ള സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ ഫ്ലോകൾ നെഗറ്റീവ് ആണ്). റിസർവ് ബാങ്കിന്റെ ജൂലായ് 6-ലെ നടപടികളാൽ വർധിപ്പിച്ച നോൺ-റസിഡന്റ് ഡെപ്പോസിറ്റുകൾക്ക് കീഴിലുള്ള അറ്റ ​​നിക്ഷേപം 3.6 ഏപ്രിൽ-നവംബർ കാലയളവിൽ 2022 ബില്യൺ യുഎസ് ഡോളറായി ഉയർന്നു. വിദേശനാണ്യ കരുതൽ ശേഖരം 2.6 ഒക്‌ടോബർ 6-ന് 524.5 ബില്യൺ യുഎസ് ഡോളറിൽ നിന്ന് 21 ജനുവരി 2022-ന് 576.8 ബില്യൺ ഡോളറായി ഉയർന്നു. അന്താരാഷ്‌ട്ര നിലവാരമനുസരിച്ച് ഇന്ത്യയുടെ വിദേശ കടത്തിന്റെ അനുപാതം കുറവാണ്.¹²

അധിക നടപടികൾ

25. ഞാൻ ഇപ്പോൾ ചില അധികമായി പ്രഖ്യാപിക്കും നടപടികൾ.

വായ്‌പകളിൽ പിഴ ഈടാക്കുന്നു

26. നിലവിൽ, റെഗുലേറ്റഡ് എന്റിറ്റികൾക്ക് (REs) അഡ്വാൻസുകളിൽ പിഴപ്പലിശ ഈടാക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു പോളിസി ആവശ്യമാണ്. എന്നിരുന്നാലും, അത്തരം ചാർജുകൾ ഈടാക്കുന്നതിൽ RE-കൾ വ്യത്യസ്തമായ രീതികൾ പിന്തുടരുന്നു. ചില സന്ദർഭങ്ങളിൽ, ഈ ചാർജുകൾ അമിതമാണെന്ന് കണ്ടെത്തി. സുതാര്യത, ന്യായയുക്തത, ഉപഭോക്തൃ സംരക്ഷണം എന്നിവ കൂടുതൽ മെച്ചപ്പെടുത്തുന്നതിന്, പങ്കാളികളിൽ നിന്ന് അഭിപ്രായങ്ങൾ നേടുന്നതിന് പിഴ ചുമത്തുന്നതിനുള്ള കരട് മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശങ്ങൾ പുറപ്പെടുവിക്കും.

കാലാവസ്ഥാ അപകടസാധ്യതയും സുസ്ഥിര സാമ്പത്തികവും

27. സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയെ ബാധിക്കുന്ന കാലാവസ്ഥയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട സാമ്പത്തിക അപകടസാധ്യതകളുടെ പ്രാധാന്യം തിരിച്ചറിഞ്ഞ്, റിസർവ് ബാങ്ക് കാലാവസ്ഥാ അപകടസാധ്യതയെയും സുസ്ഥിര സാമ്പത്തികത്തെയും കുറിച്ചുള്ള ഒരു ചർച്ചാ പേപ്പർ പുറത്തിറക്കി. ജൂലൈ 2022. ലഭിച്ച ഫീഡ്‌ബാക്കിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ, (i) ഗ്രീൻ ഡിപ്പോസിറ്റുകൾ സ്വീകരിക്കുന്നതിനുള്ള വിശാലമായ ചട്ടക്കൂടിൽ RE-കൾക്കായി മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശങ്ങൾ പുറപ്പെടുവിക്കാൻ തീരുമാനിച്ചു; (ii) കാലാവസ്ഥയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട സാമ്പത്തിക അപകടങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള വെളിപ്പെടുത്തൽ ചട്ടക്കൂട്; കൂടാതെ (iii) കാലാവസ്ഥാ സാഹചര്യ വിശകലനവും സമ്മർദ്ദ പരിശോധനയും സംബന്ധിച്ച മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശം.

TREDS-ന്റെ വ്യാപ്തി വികസിപ്പിക്കുന്നു

28. എംഎസ്എംഇകളുടെ പ്രയോജനത്തിനായി, ട്രേഡ് രെസീവബിൾസ് ഡിസ്കൗണ്ടിംഗ് സിസ്റ്റം (TReDS) വഴി അവരുടെ ട്രേഡ് സ്വീകാര്യതകൾക്ക് ധനസഹായം നൽകുന്നതിന് റിസർവ് ബാങ്ക് 2014-ൽ ഒരു ചട്ടക്കൂട് അവതരിപ്പിച്ചിരുന്നു. (i) ഇൻവോയ്സ് ഫിനാൻസിംഗിന് ഇൻഷുറൻസ് സൗകര്യം നൽകിക്കൊണ്ട് TRED-കളുടെ വ്യാപ്തി വിപുലീകരിക്കാൻ ഇപ്പോൾ നിർദ്ദേശിക്കപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു; (ii) ഫാക്‌ടറിംഗ് ബിസിനസ്സ് ഏറ്റെടുക്കുന്ന എല്ലാ സ്ഥാപനങ്ങളെയും/സ്ഥാപനങ്ങളെയും TREDS-ൽ ഫിനാൻഷ്യർമാരായി പങ്കെടുക്കാൻ അനുവദിക്കുക; (iii) ഇൻവോയ്‌സുകളുടെ വീണ്ടും കിഴിവ് അനുവദിക്കൽ (അതായത്, TREDS-ൽ ഒരു ദ്വിതീയ വിപണി വികസിപ്പിക്കൽ). ഈ നടപടികൾ MSME-കളുടെ പണമൊഴുക്ക് മെച്ചപ്പെടുത്തുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ഇന്ത്യയിലേക്കുള്ള ഇൻബൗണ്ട് യാത്രക്കാർക്കായി യുപിഐ വിപുലീകരിക്കുന്നു

29. ഇന്ത്യയിൽ റീട്ടെയിൽ ഡിജിറ്റൽ പേയ്‌മെന്റുകൾക്ക് യുപിഐ വളരെ ജനപ്രിയമായി. ഇന്ത്യയിലേയ്‌ക്കുള്ള എല്ലാ ഇൻബൗണ്ട് യാത്രക്കാർക്കും അവർ രാജ്യത്തായിരിക്കുമ്പോൾ അവരുടെ മർച്ചന്റ് പേയ്‌മെന്റുകൾക്കായി (P2M) UPI ഉപയോഗിക്കാൻ അനുവദിക്കാൻ ഇപ്പോൾ നിർദ്ദേശിക്കപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു. തുടക്കത്തിൽ, തിരഞ്ഞെടുത്ത അന്താരാഷ്ട്ര വിമാനത്താവളങ്ങളിൽ എത്തുന്ന ജി-20 രാജ്യങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള യാത്രക്കാർക്ക് ഈ സൗകര്യം വ്യാപിപ്പിക്കും.

QR കോഡ് അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള കോയിൻ വെൻഡിംഗ് മെഷീൻ - പൈലറ്റ് പ്രോജക്റ്റ്

30. റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ 12 നഗരങ്ങളിൽ ക്യുആർ കോഡ് അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള കോയിൻ വെൻഡിംഗ് മെഷീനിൽ (ക്യുസിവിഎം) ഒരു പരീക്ഷണ പദ്ധതി ആരംഭിക്കും. ഈ വെൻഡിംഗ് മെഷീനുകൾ ബാങ്ക് നോട്ടുകളുടെ ഫിസിക്കൽ ടെൻഡറിങ്ങിന് പകരം യുപിഐ ഉപയോഗിച്ച് ഉപഭോക്താവിന്റെ അക്കൗണ്ടിലേക്ക് ഡെബിറ്റിനെതിരെ നാണയങ്ങൾ വിതരണം ചെയ്യും. ഇത് നാണയങ്ങളിലേക്കുള്ള പ്രവേശനം എളുപ്പമാക്കും. പൈലറ്റിൽ നിന്നുള്ള പഠനത്തിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ, ഈ യന്ത്രങ്ങൾ ഉപയോഗിച്ച് നാണയങ്ങളുടെ വിതരണം പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുന്നതിന് ബാങ്കുകൾക്ക് മാർഗനിർദേശങ്ങൾ നൽകും.

തീരുമാനം

31. നമ്മൾ ഒരു പുതുവർഷം ആരംഭിക്കുമ്പോൾ, നമ്മുടെ ഇതുവരെയുള്ള യാത്രയെയും വരാനിരിക്കുന്ന കാര്യങ്ങളെയും കുറിച്ച് ചിന്തിക്കാനുള്ള നല്ല സമയമാണിത്. ഞാൻ തിരിഞ്ഞുനോക്കുമ്പോൾ, കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് വർഷത്തിനിടയിൽ ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ഒന്നിലധികം വലിയ ആഘാതങ്ങളെ വിജയകരമായി കൈകാര്യം ചെയ്യുകയും മുമ്പത്തേക്കാൾ ശക്തമായി ഉയർന്നുവരുകയും ചെയ്തു എന്നത് സന്തോഷകരമാണ്. ഭാവിയിലെ വെല്ലുവിളികളെ നേരിടാൻ ഇന്ത്യയ്ക്ക് അന്തർലീനമായ ശക്തിയും നയപരമായ അന്തരീക്ഷവും ശക്തമായ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് അടിസ്ഥാനങ്ങളും ബഫറുകളും ഉണ്ട്.

***

ആർബിഐ ഗവർണർ ശ്രീ ശക്തികാന്ത ദാസ് നടത്തിയ പോസ്റ്റ് മോണിറ്ററി പോളിസി പ്രസ് കോൺഫറൻസ്